2021年第一季度全球货币贬值排行榜！

贸易投资网 2023-02-16

当一国本币贬值时，进口成本会上升，则有利于出口而不利于进口；而当一国本币突然、大幅贬值时，该国部分不那么靠谱的进口商可能会因为这突如其来的损失而采取极端举措，比如弃货。

这也是一些本币汇率大幅贬值国家贸易风险较高的主要原因。

2021年第一季度，美元指数终于迎来强势复苏，涨幅达2.8%，为一年来最佳季度表现。而随着美国5万亿“撒币”救市，大水蔓延到新兴市场，使之承担着巨大的通胀压力。

第一季度全球货币贬值排行榜单如下，出口这些国家，请务必注意市场风险！

巴西雷亚尔

美元的输入性通胀使得苦苦挣扎于疫情泥潭的巴西雪上加霜。

自去年1月份以来，巴西雷亚尔已经贬值了近40%。今年第一季度，巴西雷亚尔贬值幅度高达9.8%。去年，巴西的消费者物价指数出现了4.31%的增长，尤其是在食品和燃料方面。从去年1月到11月，巴西境内的食物价格上升了16%左右。2月份巴西通胀率四年来首次超过5%，预计今年将触及4.6%。3月份，巴西打响了全球央行加息“第一枪”。3月18日，巴西央行将基准利率上调75BP至2.75%，这是巴西央行自2015年7月以来首次加息。巴西央行货币政策委员会称，在5月份的下一次会议上，将再次加息相同的幅度，“除非通胀预测或风险平衡出现重大变化”。此举能不能支撑汇率，尚不可知。另据巴西《经济价值报》4月1日消息，巴西经济部发布的统计数字显示，今年一季度，巴西外贸顺差16.48亿美元，同比下降62.5%。3月份当月，外贸顺差14.81亿美元，同比下降63%。根据巴西经济部的数据，今年前三个月，巴西出口556.34亿美元，日均出口增长16.8%，进口539.86亿美元，日均增长24.8%。

土耳其里拉

土耳其总统埃尔多安连炒三任央行行长，也无法挽救崩跌的里拉。里拉已经连续八年收跌，且多数年度下跌幅度在10%以上。2021年伊始，它也没有任何起色。3月22日，受土耳其央行行长被撤职消息的影响，土耳其里拉开盘即崩，差点就要触及2020年11月的历史最低，也是自去年11月以来首次“破8”。2021年第一季度，里拉贬值幅度达到8.9%，仅次于巴西雷亚尔。但土耳其的通胀率则比巴西还要可怕，2021年1月，该国食品价格同比上涨了18%；2月份，土国内通胀率高达15.61%。对于普通土耳其民众来说，里拉贬值最大的感受就是物价飞速飙涨，尤其是进口产品。3月18日，土耳其央行紧随巴西，将基准利率再度上调200BP至19%，为去年9月以来第四次加息。土耳其今年倒是想大搞出口，在今年一季度拿下了有史以来最佳的“第一季度出口”数据。

阿根廷比索

受官方控制的阿根廷比索汇率在一季度下跌了7.7%，但阿根廷人几乎没可能从官方渠道买到美元。有分析称，去年11月，阿根廷的外汇储备就已经枯竭，净外汇储备已接近于零。去年9月，阿根廷曾试图通过严格限制个人和企业购买美元来限制比索的贬值，但似乎并没有什么用。今年1月，阿根廷开始对进口奢侈品及特定成品实施外汇管制，其进口商进口奢侈品及特定成品，须于上述货物缴税放行后的365天(奢侈品)及90天(特定成品) ，才可进入外汇市场购买官方汇率美元缴付货款，即进口商如果需要事先交付其供应商货款，须先自筹美金。受到影响的奢侈品及特定成品包括：高级汽机车、100万美元以上的私人飞机、休闲游艇、每公升50美元以上的酒品(例如香槟、威士忌、烈酒等)、鱼子酱、珍珠、钻石及其他宝石等，还包括多项常用或家用的商品如矿泉水、洗衣机、洗碗机、播种机及综合收割机等。另一方面，阿根廷去年开始遭遇物价飞涨，自去年下半年以来，阿根廷水果的平均价格增长高达228%，肉类平均价格增长103%。2021年1-2月的通货膨胀率均达到8%。

日元

目前美元对日元已经冲上了一年来的高位，今年第一季度，日元汇率下跌7.2%。美日利差扩大是现阶段日元贬值行情的主导因素，鉴于美债收益率仍有上升空间，日元前景相对暗淡。随着疫情后的全球经济复苏预期上升，对冲基金对日元的看空程度达到两年多以来最严重的程度。根据CFTC数据，期货和期权投机者连续三周增加日元空头头寸，就在一个月前，他们还在做多日元。这种快速转变解释了日元上周的下跌，美元兑日元上周升破110大关，为近一年来首次。今年以来，日元兑所有G10货币都下跌了，其中兑美元下跌了6.7%。许多策略师已经改变了早前认为日元将升至100的看法，纷纷预测日元可能会延续跌势，原因是美国国债收益率上升以及经济数据好于预期令全球通胀交易升温。日元的下跌几乎与美国国债被抛售同时发生，美国10年期国债收益率今年跃升了约80个基点。澳新银行集团预测，日元兑G10一篮子货币很可能会再跌3%至4%。加拿大皇家银行预测，美国国债收益率上升可能被证明对日元“有毒”，并可能推动美元/日元升至112水平。瑞穗证券表示同意这一观点。不过，并非所有人都看空日元。高盛集团在周五发布的一份报告中称，未来三个月美元/日元将跌至108，之后在一年的时间内跌至103。Office Fukaya Consulting也认为，随着市场消化美国总统拜登的基建计划，日元将看到一些短期反弹基础。

韩元

今年第一季度，韩元汇率下跌4.1%。韩国也同样遭遇了物价尤其是食品价格的飙涨。韩国今年1月食品价格与上一年度同比上涨6.5%，在经合组织成员国中排名第4，是平均涨幅的两倍多。今年2月（9.7%）韩国食品价格涨幅更大，创2011年8月（11.2%）以来新高。据韩国统计厅4月2日发布的消费者物价动向资料，韩国3月居民消费价格指数（CPI）同比上涨1.5%，为107.16，创去年1月以来的最高涨幅。现在，一捆大葱在韩国的售价已经高达50元人民币（9000韩元），是去年同期的3.5倍。据韩联社报道，韩国政府6日在国务会议上审议通过的“2020会计年度国家决算报告”显示，2020年韩国国家债务为1985.3万亿韩元(约合人民币11.6万亿元)，较前一年增加241.6万亿韩元，自2012年开始按权责发生制原则制定国家决算报告以来首次超过GDP(2020年为1924万亿韩元)，债务规模和增幅均创历史新高。报道称，韩国政府去年为克服疫情带来的经济危机，先后四次编制总额为67万亿韩元的补充预算案，国债发行规模增加111.6万亿韩元，成为国家负债增加的主要原因。央地政府因此承担的债务高达846.9万亿韩元，同比增加123.7万亿韩元，在GDP中所占比重为44%，同比增加6.3个百分点。另外，韩国综合财政收支出现71.2万亿韩元赤字，创下历史新高。从综合财政收支中减去四大保障性基金的管理财政收支出现112万亿韩元赤字，占GDP的5.8%，为2011年开始统计管理财政收支以来的最高水平。但韩国政府表示，为应对疫情所产生的扩张性财政赤字在GDP中所占比重为3.1%，不及发达国家四分之一的水平。此外，去年韩国税收收入总额为478.8万亿韩元，同比增加5.7万亿韩元，财政支出总额为549.9万亿韩元，同比增加64.9万亿韩元。

泰铢

第一季度，泰铢成为东南亚表现最差的货币，贬值幅度达到4.1%，至6个月内的最低点，其中3月份累计下跌约3%。分析认为，泰铢贬值很大程度上源于新冠疫情导致的经济衰退，疫情严重冲击高度依赖旅游业的泰国经济。但对泰国出口商和企业来说，泰铢贬值他们喜闻乐见。疫情暴发之前的2019年第三季度，泰国财政盈余115亿美元，2020年第三季度降至66亿美元，第四季度财政赤字达到14亿美元。政府采取了多种促进旅游业复苏的措施，包括缩短外国游客入境防疫隔离时间，重新开放普吉岛等主要旅游区，并积极推动“疫苗护照”国家间相互认证，但投资者和进出口商仍对泰国经济复苏表示担忧。泰国财政部采取的应对措施之一是，将泰国人投资外国证券的限额从20万美元提高到500万美元，并放宽了外汇存款限制。

马来西亚林吉特

在美元指数强势冲高的同时，马来西亚林吉特在3月初大幅贬值，一举跌破4.10的重要关口，第一季度贬值幅度约3%。

据IMF统计，截止2020年9月，各国外汇储备中美元占比高达60.5%，欧元为20.5%，其它货币中最高的是日元，占比仅5.9%；据SWIFT统计，截止2021年2月，美元在全球支付中的份额为38.4%，仍为全球第一。

美国前财长约翰·康纳利这句话真是很到位——“美元是我们的货币，却是你们的问题。”

延伸阅读
IIF称3月流入新兴市场国家投资额创11个月新低
短期波动还是长期趋势？

近日国际金融协会(IIF)数据显示，3月份流入新兴市场国家投资总额约101亿美元，是2020年4月以来最低月度数据。3月中国吸收近90%的外资净流入，其中38亿美元流入股市，50亿美元流入债务工具。除中国以外，其他新兴市场股市流入2亿美元，债市流入12亿美元。回顾三月份全球金融市场走势可谓较为动荡。美股剧烈调整，美债收益率快速上行至1.7%附近，美元指数从2月底90.9进一步反弹至3月底93.2，升值幅度2.5%，创去年3月以来的最快升值幅度。市场人士表示，美债收益率和美元指数持续攀升，导致投资者对新兴市场资产态度更趋谨慎，预计美债收益率上行趋势仍未结束，对新兴市场冲击或将延续，但暂对国内市场影响不大。

招商证券首席宏观分析师谢亚轩表示，尽管在过去一年主要的时间内，国际资金都是向新兴市场流入的，但目前国际资本对新兴市场的看法仍比较谨慎。

全球流动性收紧预期正在市场形成对国内影响暂有限3月以来巴西、土耳其、俄罗斯等国已相继加息，以应对资本外流和通胀压力。分析人士指出，IIF数据部分解释了近期部分海外新兴市场国家加息的原因。此外尽管全球四大央行均表示货币政策将继续支持实体经济修复，不会转向大幅收紧，但以美债收益率上升为标志，全球流动性收紧预期正在市场形成，也是近期国际资本流动发生变化的主要推动因素。

不过IIF数据显示，目前我国对外资吸引力仍较大，国内稳健的基本面也将继续成为抵御外部风险的防波堤，因此对国内市场影响有限。但今年国内资本市场外资流入预计将放缓，人民币汇率有望重返双向波动，不排除贬值幅度适当加大的可能。

流入新兴市场投资额创11个月新低短期波动还是长期趋势？市场人士对后续新兴市场资金流动看法仍有一定程度的分歧，分歧的焦点仍在于美债收益率上行和美元指数反弹，对新兴市场资金流入的影响是短期波动还是长期趋势。部分分析人士指出，近期公布的美国多项经济数据表现强劲，加之新一轮基建支出计划公布，提振美国经济增长预期。改善的美国经济基本面，有望继续带动的美元指数上行。因此今年新兴市场可能出现资本净流出，部分外部脆弱性较大国家风险将会暴露。但谢亚轩认为，现在全球流动性仍处于充裕环境，未来美债收益率上行的趋势将是温和的，美元指数预计也是反弹走势，因此国际资本流入新兴市场的大方向不会变，上述因素只会对资金流动造成一定扰动。“一旦有风吹草动，国际资本流入的积极性就会下降，流入的规模也会减少。”西部证券首席宏观分析师张育浩表示，美元升值、美债收益率上行和美股走高，导致新兴市场普遍调整，也减缓了资金流入的速度。后续美元走弱或将导致现有趋势的反转，大概率会在三季度发生。

（转载自进出口经理人，来源：新华网、和讯网、财联社、焦点视界、中新经纬、浙江贸促）

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